开头：新浪基金

本年以来指数增强家具的逾额收益（指家具骨子收益率与事迹基准的差额）举座较好，Wind数据表示，罢休11月1日，本年以来257只（不同份额同一预备，摒弃新基金）指数增强型基金平均超基准薪金为0.5%。其中，155只指数增强型基金斩获逾额收益，占比跨越六成。

与此同期，指数增强家具的逾额收益分化较为显著，最高妙基准收益跨越25%，部分家具却碰到显赫负薪金，本年以来超事迹基准收益率首尾差距跨越36%。其中创金合信北证50成份指数增强，本年以来超基准收益高达25%。

为什么举座指数增强家具的逾额收益较好？为什么北证50、中证1000、沪深300等指数增强家具的逾额收益更佳？创金合信基金首席量化投资官、创金合信北证50指数增强基金司理董梁暗意，当今大大王人指数增强基金遴荐量化的神色进行投资，每个团队的量化模子不同，但举座也曾展现了一定的选股材干。加上量化基金一般会用风险模子和优化器来构建组合，成心于得回逾额收益。

董梁指出，北证50和中证1000均所以小盘股为主的指数，因这类指数的订价灵验性较低，即股价相干于合理价钱的订价偏差大，量化选股模子成心于完好意思逾额收益。而沪深300指数，则由于本年上半年红利策略走势苍劲，沪深300指数增强基金靠超配这些高分成要素股得回可以的逾额收益。

1、 为何本年增强指数型基金举座会获取较好逾额收益？

董梁：当今大大王人指数增强基金是用量化的神色来进行投资的。具体来说，基金贬责东谈主开荒了用来商量将来股价变化的量化模子，然后用模子给全阛阓的股票打分排序，也包括各个指数的要素股。关于打分高的要素股，会在指数增强型投资组合中相干于指数圭臬权重多配少许，关于打分低的要素股低配少许，假如量化模子推崇较好，那么指增组合就会得回一定的逾额收益。本年各个团队的量化模子互异，然而手脚一个举座也曾展现了一定的选股材干，大王人指增基金得回了正逾额收益。

另外，量化指增基金一般会用风险模子和优化器来构建预期风险收益最好的组合，也成心于得回逾额收益。

2、从逾额薪金的品种看，主若是北证50、中证1000、沪深300等是热点品种，为何这类家具增强收益会较为靠前？下半年逾额收益的握续性如何？

董梁：北证50和中证1000王人所以小盘股为主的指数。在小盘股中，一般来说阛阓订价的灵验性比拟低，股价相干于合理价钱的订价偏差比拟大，量化选股模子的选股材干比拟高，成心于作念出逾额收益。沪深300是大盘股指数，一般来说阛阓订价灵验性高，量化模子的选股材干偏低，不利于作念出逾额收益。不外本年上半年红利策略走势苍劲，而沪深300要素股中有好多高分成股，一些沪深300指数增强基金就依靠超配这些高分成要素股来获取逾额收益。

本年下半年不少指增基金的逾额收益王人出现了显著回撤，主要原因是9月24号斯须运行的反弹行情。9月下旬在一连串计谋组合拳的加握下，阛阓大幅反弹，涨势最脱落的是昔时一两年跌幅最大的超跌股。而大王人指增基金则是超配了昔时一段时间较为强势的股票，如高分成股等，同期低配了跌幅较大的个股，这就形成了逾额收益的阶段性回撤。

3、贵司的指数增强型基金本年逾额薪金显赫，事迹归因是怎样的？

董梁：本年创金合信基金的北证50指数增强基金逾额收益显赫，同期沪深300指数增强基金也有不俗的推崇。创金合信北证50指数增强基金是旧年12月29号建立的，那时咱们判断北证50指数经由了旧年四季度的大幅高涨后有回调的风险，因此在本年1、2月份减速了建仓节律，因仓位较低在岁首的着落行情中跌幅较小，获取了一定的逾额收益。同期咱们的量化选股模子在北交所上市公司中也握续展现出较强的选股材干，给基金带来了更多的逾额收益。

创金合信沪深300指数增强亦然创金合信基金的一个要点家具，在模子构建、组合贬责参数建立上王人干涉了较多的元气心灵来进行优化，本年也有较好的推崇。四季度创金合信基金量化团队会握续进行模子迭代优化，要点加强在机器学习上的盘问和行使，进一步耕种模子的选股材干，争取得回更多的逾额收益。

4、当今也有部分指数增强家具的逾额收益为负数，本年超事迹基准收益率首尾事迹差距高达35%。据您来看，本年哪些策略因子是负薪金？针对因子薪金情况，四季度投资会如何换取？

董梁：本年指增家具也遇到了一些显赫的“迎风”欧洲杯投注入口，主要包括1月底、2月初的小盘股剧烈着落行情和9月底、10月初的大幅反弹行情。在这两段时间里快速变化的市况给量化选股模子带来了很大的挑战。具体来看，基于量价的时间类因子在上述时间段碰到了显赫的负薪金。基于因子薪金情况，近期创金合信基金量化团队抑止裁汰了时间类因子在量化模子中的权重，抑止上调了基本面因子的权重。同期关于组合贬责参数也进行了一定的换取，裁汰追踪缺点。